মিউচুয়াল ফান্ডে ইল্ড টু ম্যাচিউরিটি কী?
ম্যাচিউরিটির ফলাফল (ওয়াইটিএম) হল একটি প্রত্যাশিত রিটার্ন যা একজন বিনিয়োগকারী তার বন্ডটি ম্যাচিউরিটি হওয়া পর্যন্ত হোল্ড করলে অর্জন করবেন. উদাহরণস্বরূপ, যদি একটি বন্ডের ফেস ভ্যালু ₹1000 হয়, ম্যাচিউরিটি হয় 5 বছর এবং কুপন রেট হয় 8%, তাহলে এর অর্থ হল যে, আপনি যদি 5 বছরের জন্য বন্ডটি হোল্ডে রাখেন, তাহলে আপনি প্রতি বছর ₹80 করে 5তম বছর পর্যন্ত সুদ পাবেন এবং তারপর আপনি আপনার প্রিন্সিপাল অ্যামাউন্ট ফেরত পাবেন. যখন বন্ডটি প্রথম ইস্যু করা হয়, তখন ফেস ভ্যালু অনুযায়ী কুপন রেট এবং ফলাফল একই হয়. এই ক্ষেত্রে কুপন রেট বন্ডের সম্পূর্ণ মেয়াদকালীন সময়েই একই থাকে. ফলাফল এবং বন্ডের মূল্য এই অপরের বিপরীতমুখী. যখন বন্ডের উপার্জন বা ফলাফল বৃদ্ধি পায়, তখন মূল্য কমে যায় এবং যখন বন্ডের উপার্জন বা ফলাফল কমে যায়, তখন মূল্য বৃদ্ধি পায়.
কুপন রেট বনাম ওয়াইটিএম বনাম বর্তমান ফলাফল
আমরা আরও বিষয়ে জানার আগে, একটি বন্ড কেনার সময় আমাদের মনে রাখতে হবে যে, তিনটি জিনিস রয়েছে যেগুলো ফিক্সড থাকে যেগুলো উদাহরণ সহ নিচে দেওয়া হলো-
1.ফেস ভ্যালু- ₹ 1000
2.কুপন রেট- 8%
3.ম্যাচিউরিটি পিরিয়ড- 5 বছর
ফলাফলটি একাধিক উপায়ে পরিমাপ করা যেতে পারে, যার মধ্যে 3টি সবচেয়ে সাধারণ উপায় হল-
যদি বন্ডের মার্কেট মূল্য, সুদের হার বা অন্যান্য বাহ্যিক কারণে কোনও পরিবর্তন না থাকে যা বন্ডের মূল্যকে প্রভাবিত করে,তবে কুপন রেট এবং বর্তমান ফলাফল ওয়াইটিএম-এর মতই হবে. আগের উদাহরণে বলা হয়েছে যে, আপনি যে ফেস ভ্যালুতে বন্ডটি কিনেছেন সেটি হল ₹1000, কিন্তু অর্থনীতিতে সুদের হার, ক্রেডিট রিস্ক, বন্ডের চাহিদা ইত্যাদির কারণে ইন্টারেস্ট রেস্ট ওঠানামা করে তাই বন্ডের মার্কেট ভ্যালু ওঠানামা করতে পারে.
আবারও একই ধরনের উদাহরণ নেওয়া যাক, মনে করি বন্ডের মার্কেটের মূল্য কমে ₹950 (ছাড়যুক্ত হার) হয়েছে। আপনার কুপন রেট প্রতি বছর ₹80-তে ফিক্সড থাকলে, বর্তমান উপার্জন বা ফলাফল হবে= ₹80/ ₹950 %= 8.421%.
একইভাবে, যদি বন্ডের মার্কেটের মূল্য ₹1050 (প্রিমিয়াম) হয়, তাহলে আপনার বর্তমান উপার্জন বা ফলাফল হবে ₹80/ ₹1050 %= 7.619%
সুতরাং, আপনি দেখতে পাবেন যে বর্তমান ফলাফল হল বন্ডের বিদ্যমান মার্কেটের মূল্যের ভিত্তিতে যে কোনও সময়ে পাওয়া রিটার্ন. যখন একটি বন্ড ফেস ভ্যালুতে কেনা হয় (এই ক্ষেত্রে ₹1000), বর্তমান ফলাফলটি কুপন রেটের মত একই, যা পরবর্তীতে ওয়াইটিএম-এর মতোই হয়. কিন্তু যখন মার্কেট অবস্থা পরিবর্তন হয়, তিনটি পরিবর্তিত হতে শুরু করে.
এখন, যদি কোনও বিনিয়োগকারী এই বন্ডটি ছাড়যুক্ত হারে ₹950 এ কিনে থাকেন, তারপরও তিনি ম্যাচিউরিটির সময় ₹1000 পাবেন, যার ফলে তার সামগ্রিক উপার্জন বা ফলাফল বৃদ্ধি পাবে. এই কম্প্রিহেন্সিভ ফলাফলকে ওয়াইটিএম বলা হয় যা ফলাফল পরিমাপ করার জন্য তুলনামূলক ভালো একটি মেট্রিক.
একটি ডেবট মিউচুয়াল ফান্ড স্কিমের ওয়াইটিএম
একজন বিনিয়োগকারী যদি ম্যাচিউরিটি পর্যন্ত সমস্ত বন্ড এবং অন্যান্য সিকিউরিটি ধরে রাখেন তাহলে ওয়াইটিএম থেকে ডেবট স্কিম বাদ দেওয়ার পর যে রিটার্ন পাওয়া যাবে সেটিই হবে আনুমানিক রিটার্ন হল যা একজন বিনিয়োগকারী আশা করতে পারেন. এটিকে হোল্ডিংয়ের অনুপাত অনুযায়ী নিচের সমস্ত সিকিউরিটির সমস্ত উপাদানের গড় বা ওয়েটেড অ্যাভারেজ হিসাবেও সংজ্ঞায়িত করা যেতে পারে. ডেবট স্কিমের ওয়াইটিএম ফিক্সড নাও হতে পারে কারণ ডেবট স্কিমগুলি সক্রিয়ভাবে পরিচালনা করা হয় এবং ফান্ড ম্যানেজার মার্কেটের অবস্থা অনুযায়ী ফান্ডের পোর্টফোলিও পরিবর্তন করতে পারেন.
সুতরাং, একজন বিনিয়োগকারীর যদি ম্যাচিউরিটি পর্যন্ত সমস্ত সিকিউরিটি ধরে রাখেন তবে তিনি কী পরিমাণ রিটার্ন আশা করতে পারেন তা ওয়াইটিএম থেকে খরচ বাদ দেওয়ার পর মোটামুটিভাবে বোঝা যেতে পারে, কিন্তু সুদের হার এবং পোর্টফোলিওতে পরিবর্তনের কারণে রিটার্ন আলাদা হতে পারে. আপনার ডেবট স্কিমে বেশি ওয়াইটিএম দেখানোর কারণ এটি হতে পারে যে, আপনি যে ডেবট মিউচুয়াল ফান্ড স্কিমে বিনিয়োগ করছেন সেটি হয়তো বেশি ঝুঁকি নিচ্ছে. বন্ডের মার্কেটের মূল্য এবং তার ফলাফল বিপরীতমুখী ভাবে সম্পর্কিত. যদি মার্কেটের মূল্য কমে যায়, তাহলে ওয়াইটিএম বেড়ে যায়
একটি স্কিম নির্ধারণ করার সময় বিনিয়োগকারীকে অন্তর্ভুক্ত পোর্টফোলিওর সাথে সম্পর্কিত ওয়াইটিএম দেখার পরামর্শ দেওয়া হয় কারণ একটি উচ্চ ওয়াইটিএম এর মানে আপনার পোর্টফোলিওতে উচ্চ রিটার্ন বা ভাল ফিটমেন্ট নাও হতে পারে.
উৎস-https://www.youtube.com/watch?v=ppXV3HTB6HEhttps://www.youtube.com/watch?v=2AkCtX71wWwhttps://www.morningstar.in/posts/33364/what-is-yield.aspx#:~:text=The current yield would be,including interest earned on interest.https://www.livemint.com/mutual-fund/mf-news/high-ytm-in-your-debt-mutual-funds-may-be-a-red-flag-to-watch-out-for-11588508261523.htmlhttps://thismatter.com/money/bonds/bond-yields.htmhttps://www.mutualfundssahihai.com/en/node/174#:~:text=Yield-to-maturity is the,at maturity) at this rate. 