अगर आप औरंगाबाद (एक टियर 2 शहर) में प्रोडक्ट खरीदते हैं, तो उसी प्रोडक्ट की कीमत मुंबई (एक मेट्रो) में अधिक हो सकती है, जहां आप इसे बेच सकते हैं और एक टिडी प्रॉफिट अर्जित कर सकते हैं. आर्बिट्रेज फंड इसी प्रकार काम करते हैं, हालांकि खरीद और बेचना एक साथ होता है.
आर्बिट्रेज फंड क्या हैं?
आर्बिट्रेज फंड विभिन्न मार्केट में उसी एसेट की कीमत में अंतर का उपयोग करके लाभ उठाते हैं. ये हाइब्रिड म्यूचुअल फंड हैं जहां सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) के अनुसार, फंड की एसेट का कम से कम 65% इक्विटी और इक्विटी से संबंधित सिक्योरिटीज़ में होना चाहिए. इसके अलावा, यह फंड डेट और डेट से संबंधित सिक्योरिटीज़ में बैलेंस इन्वेस्ट कर सकता है.
आर्बिट्रेज क्या है?
आर्बिट्रेज जोखिम-मुक्त लाभ का आनंद लेने के लिए विभिन्न मार्केट में एक ही एसेट खरीदना और बेचना है. आइए कहते हैं कि कोई फंड मार्केट a में ₹ 90 की कीमत पर एक विशेष एसेट खरीदता है और उसे मार्केट B में बेचता है, जहां कीमत ₹ 100 है. फिर यह उस एसेट से ₹10 का लाभ अर्जित करता है. ये लाभ जोखिम मुक्त हैं क्योंकि खरीद और बेचने की दोनों स्थितियां 100% हेज हैं. इसके अलावा, क्योंकि एक साथ खरीदना और बेचना होता है, इसलिए कीमत के मूवमेंट के जोखिम को टाला जा सकता है.
आर्बिट्रेज फंड कैसे काम करते हैं?
आर्बिट्रेज फंड कैश और डेरिवेटिव मार्केट में कीमत की अक्षमताओं पर कैपिटलाइज़. कैश मार्केट, या स्पॉट मार्केट, वह स्थान है जहां ट्रांज़ैक्शन स्पॉट पर सेटल किए जाते हैं. भविष्य में, एक एसेट को भविष्य की तिथि पर पूर्वनिर्धारित कीमत पर बेचा जाता है. इस प्रकार, अगर कोई स्टॉक कैश मार्केट में ₹100 और फ्यूचर्स मार्केट में ₹105 का ट्रेडिंग कर रहा है, तो आर्बिट्रेज फंड कैश मार्केट में स्टॉक खरीद लेगा, इसे फ्यूचर्स मार्केट में बेच देगा और ट्रांज़ैक्शन पर ₹5 का जोखिम-मुक्त लाभ करेगा.
मध्यस्थता का उदाहरण
यहां एक उदाहरण दिया गया है जो अधिक विस्तार से बताता है कि आर्बिट्रेज की अवधारणा कैसे काम करती है और इसे कीमत की अस्थिरता से कैसे इंसुलेट किया जाता है.
परिदृश्य विश्लेषण
आइए मान लें कि खरीदते समय स्पॉट मार्केट में शेयर की कीमत ₹100 थी और इसे फ्यूचर मार्केट में ₹105 के लिए भी बेचा गया था. फ्यूचर्स और ऑप्शन एक्सपायरी पर शेयर की कीमतों और प्रत्येक परिस्थिति में किए गए लाभ के विभिन्न परिदृश्य नीचे दिए गए हैं.
खरीदते समय स्पॉट मार्केट में कीमत = ₹ 100
जिस कीमत पर फ्यूचर्स मार्केट में स्टॉक बेचा जा सकता है = रु 105
| F&O की समाप्ति पर कीमत |
| 110 | 90 | 100 |
| स्पॉट मार्केट में 100 पर खरीदें | 10 | -10 | 0 |
| फ्यूचर्स मार्केट में 105 पर बेचें | -5 | 15 | 5 |
| लाभ | 5 | 5 | 5 |
आर्बिट्रेज फंड में किसे इन्वेस्ट करना चाहिए?
सबसे पहले, क्योंकि एक साथ खरीदने और बेचने के ट्रांज़ैक्शन 100% हेज होते हैं, इसलिए कीमत की अस्थिरता का जोखिम समाप्त हो जाता है. दूसरा, आर्बिट्रेज फंड इन्वेस्टर को इक्विटी फंड के टैक्स लाभ का लाभ उठाने में सक्षम बनाता है. इस प्रकार, लॉन्ग-टर्म कैपिटल गेन में इंडेक्सेशन के बिना 10% टैक्स लगता है, शॉर्ट-टर्म कैपिटल गेन पर 15% टैक्स लगाया जाता है, और रु. 1 लाख तक के लाभ पर छूट दी जाती है. तीसरा, काउंटरपार्टी जोखिम समाप्त हो जाता है क्योंकि स्टॉक एक्सचेंज सभी फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट के सेटलमेंट की गारंटी देता है.
शॉर्ट-टर्म फंड पर बेहतर रिटर्न की तलाश करने वाले कम जोखिम वाले निवेशक आर्बिट्रेज फंड पर विचार कर सकते हैं. तीन महीनों से अधिक समय की अवधि बेहतर होती है क्योंकि कम अवधि के परिणामस्वरूप अस्थिरता के कारण कम रिटर्न हो सकता है.
आर्बिट्रेज फंड में इन्वेस्ट करने से पहले विचार करने लायक कारक
चूंकि भारत में म्यूचुअल फंड द्वारा शॉर्ट सेलिंग की अनुमति नहीं है, इसलिए आर्बिट्रेज बीयरिश स्थितियों में एक चुनौती बन सकता है. आर्बिट्रेज फंड डेट और डेट से संबंधित सिक्योरिटीज़ में इन्वेस्ट कर सकते हैं, जिससे क्रेडिट जोखिम हो सकते हैं.
निष्कर्ष
आर्बिट्रेज फंड कैश और डेरिवेटिव मार्केट में कीमत की अक्षमताओं का लाभ उठाते हैं. अगर इन्वेस्टर अपनी जोखिम क्षमता और इन्वेस्टमेंट लक्ष्यों के साथ जुड़ते हैं, तो उन्हें विचार करना चाहिए.
डिस्क्लेमर:
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