এই সপ্তাহের ফিন্যান্সিয়াল টার্ম- বিটা (β)

বিটা বোঝার জন্য, আসুন আমরা মিউচুয়াল ফান্ডে বেঞ্চমার্কের ধারণাটি বুঝে নিই. মনে আছে, কীভাবে স্কুলে ক্লাসের টপার আপনার বেঞ্চমার্ক হয়ে উঠত; একইভাবে, প্রতিটি মিউচুয়াল ফান্ড স্কিমের একটি বেঞ্চমার্ক রয়েছে যার প্রেক্ষিতে সেটির পারফর্মেন্স পরিমাপ করা হয়. এটি আরও এক ভাবে বলা যায়, যে কোনও স্কিম সবসময় তার বেঞ্চমার্ক রিটার্ন অর্জন করার বা তাকে ছাপিয়ে যাওয়ার চেষ্টা করবে. যদি স্কিমটি বেঞ্চমার্কের চেয়েও ভাল করে, তাহলে বলা হয় যে সেটি আউটপারফর্ম করেছে এবং যদি এটি খারাপ পারফর্ম করে, তাহলে বলা হয় যে সেটি আন্ডারপারফর্ম করেছে. ফান্ড হাউস প্রতিটি স্কিমের জন্য বেঞ্চমার্ক ঘোষণা করে এবং এই বেঞ্চমার্কগুলি নিফটি 50, এস অ্যান্ড পি বিএসই 200 ইত্যাদির মতো সূচক হতে পারে.

বিটা হল এমন একটি পরিমাপ পদ্ধতি যা আপনাকে বলে দেবে যে, আপনার নির্বাচিত স্কিমটি বাজারের অস্থিরতার মুখোমুখি হলে তার বেঞ্চমার্ক ইন্ডেক্সের তুলনায় কতটা ওঠানামা করবে, অর্থাৎ কোন মাত্রা পর্যন্ত. এটি বাজারের অস্থিরতার কারণে তার বেঞ্চমার্ক ইন্ডেক্সের সাথে সম্পর্কিত সংবেদনশীলতা/ঝুঁকি পরিমাপ করে.

β সম্পর্কে কীভাবে বুঝবেন?

প্রতিটি মিউচুয়াল ফান্ড বিভিন্ন সিকিওরিটিতে বিনিয়োগ করার সময় নির্দিষ্ট পরিমাণ কিছু ঝুঁকি গ্রহণ করে. এখন যেহেতু এটি মার্কেটের চরিত্র যে তা অত্যন্ত অস্থির, তাই মার্কেট অস্থির হলে আপনার ফান্ডের পোর্টফোলিও কতটা কার্যকর ভাবে পারফর্ম করবে সেটি পরিমাপ করতে β আপনাকে সাহায্য করবে. মার্কেট মুভমেন্ট অনুযায়ী মিউচুয়াল ফান্ড স্কিম কতটা সংবেদনশীল, বিটা সেটাই বুঝতে সাহায্য় করে.

সমস্ত বেঞ্চমার্ক সূচকের জন্য β অবশ্যই 1 হতে হবে. এর অর্থ হল, কোনও স্কিমের β যদি 1 হয়, তাহলে এটি তার বেঞ্চমার্কের পারফর্মেন্স প্রতিফলিত করবে. β যদি 1 এর চেয়ে বেশি হয়, তবে এই স্কিমটি মার্কেটের ওঠাপড়ার উপরে নির্ভর করে বেঞ্চমার্কের চেয়ে বেশি লাভ করতে পারে বা তার তুলনায় ক্ষতির মুখে পড়তে পারে. যদিও, এটি 1 এর চেয়ে কম হয়, তাহলে লাভ বা ক্ষতির সুযোগ বেঞ্চমার্ক ইন্ডেক্সের থেকে কম হবে.

উদাহরণস্বরূপ, কোনও ফান্ডের β যদি 1.5 হয়, তার মানে হল যে মার্কেট অস্থির থাকাকালীন এই স্কিম তার বেঞ্চমার্ক ইন্ডেক্সের তুলনায় দ্বিগুণ বেশি ওঠানামা করবে. সুতরাং, বেঞ্চমার্ক রিটার্ন যদি10% হয়, তাহলে এই স্কিমটি আপনাকে মার্কেটের ভালো পরিস্থিতিতে +15% রিটার্ন দিতে পারে এবং মার্কেটের অবস্থা খুব-একটা-ভালো না হলে আপনাকে -15% রিটার্ন দিতে পারে. ফলে দেখা যাচ্ছে, β যখন 1 এর বেশি হচ্ছে তখন তা বেশি হারে অস্থিরতার পাশাপাশি বেশি রিটার্নের সম্ভাবনা নির্দেশ করছে এবং β যদি 1 এর কম হয় তাহলে ঠিক এর বিপরীত পরিস্থিতি বোঝাচ্ছে.

β দেখার সময় যে বিষয়গুলি মনে রাখতে হবে

যে বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি নেওয়ার ক্ষমতা কম তাদের 1.0 এর কম বা কাছাকাছি বিটা-যুক্ত ফান্ডের কথা বিবেচনা করা উচিত. যাতে মার্কেট অস্থির হলেও যাতে পারফর্মেন্স বেঞ্চমার্কের কাছাকাছি থাকে, খুব বেশি ওঠানামা না করে. এটি মার্কেটের প্রকৃতির উপরও নির্ভর করতে পারে. যদি মার্কেট ভালো থাকে, তাহলে একটি উচ্চতর বিটা অনুকূল হতে পারে এবং এটি বিপরীত ক্ষেত্রেও প্রযোজ্য.

কিন্তু আরও একটা কথা মাথায় রাখতে হবে, β কম থাকার মানে এটা নয় যে সেই মিউচুয়াল ফান্ড স্কিম কম অস্থির চরিত্রের হবে. এর অর্থ হল এটি বেঞ্চমার্ক ইন্ডেক্সের তুলনায় কম অস্থির.

শুধুমাত্র β-এর দিকে নজর দেওয়ার পরিবর্তে, পরামর্শ দেওয়া হয় মিউচুয়াল ফান্ড সম্পর্কিত ঝুঁকি এবং রিটার্ন পরিমাপ করার জন্য সমস্ত মাপকাঠিগুলি পরস্পরের সাথে মিলিয়ে বিবেচনা করে দেখুন. এছাড়াও, একই বিভাগের দুটি স্কিমের মধ্যে তুলনা করার জন্য β-কে একটি টুল হিসেবে ব্যবহার করা যেতে পারে, যাকে একই ইন্ডেক্সের প্রেক্ষিতে বেঞ্চমার্ক করা হয়েছে. এই ক্ষেত্রে, β-এর পার্থক্য আপনাকে প্রতিটি স্কিমের সাথে যুক্ত রিস্কের পরিমাণ জানিয়ে দেবে.