इस सप्ताह की फाइनेंशियल टर्म- बीटा (Β)

बीटा को समझने के लिए, आइए हम म्यूचुअल फंड में बेंचमार्क की अवधारणा को समझें. क्या आपको याद है कि स्कूल में क्लास का टॉपर किस तरह आपका बेंचमार्क होता था; उसी तरह, हर म्यूचुअल फंड स्कीम में एक बेंचमार्क होता है, जिससे तुलना करके फंड के प्रदर्शन को मापा जाता है. इसे एक और तरीके से समझें, यह स्कीम हमेशा बेंचमार्क रिटर्न को हासिल करने या उससे आगे निकलने की कोशिश करती है. अगर स्कीम ने बेंचमार्क से बेहतर प्रदर्शन किया, तो शानदार प्रदर्शन कहा जाता है और अगर स्कीम ने खराब प्रदर्शन किया, तो बुरा प्रदर्शन कहा जाता है. फंड हाउस हर स्कीम के लिए बेंचमार्क की घोषणा करता है और ये बेंचमार्क निफ्टी 50, एस एंड पी बीएसई 200 वगैरह जैसे इंडेक्स हो सकते हैं.

बीटा एक माप है, जो आपको बताता है कि बेंचमार्क इंडेक्स की तुलना में, आपकी चुनी गई स्कीम मार्केट के उतार-चढ़ाव की स्थिति में कितनी उतार-चढ़ाव करेगी. यह मार्केट के उतार-चढ़ाव के कारण, अपने बेंचमार्क इंडेक्स के संबंध में स्कीम से जुड़ी संवेदनशीलता/जोखिम को मापता है.

β को समझें?

प्रत्येक म्यूचुअल फंड, विभिन्न सिक्योरिटीज़ में इन्वेस्ट करते समय एक निश्चित लेवल का जोखिम लेता है. क्योंकि मार्केट का स्वभाव अस्थिर रहने का है, इसलिए आपके फंड के पोर्टफोलियो की प्रभावशीलता इस बात पर निर्भर करता है कि जब मार्केट अस्थिर होता है, तो यह कैसे प्रदर्शन करता है और β आपको यह मापने में मदद कर सकता है. बीटा, मार्केट की गतिविधियों के प्रति म्यूचुअल फंड स्कीम की संवेदनशीलता को दर्शाता है.

सभी बेंचमार्क इंडेक्स के लिए β को 1 माना जाता है. इसका मतलब यह है कि अगर किसी स्कीम का β 1 है, तो यह अपने बेंचमार्क के प्रदर्शन को प्रदर्शित करेगा. अगर β, 1 से ज़्यादा है, तो स्कीम मार्केट की अस्थिरता के आधार पर बेंचमार्क से ज़्यादा लाभ कमा सकती है या बेंचमार्क से ज़्यादा नुकसान झेल सकती है. हालांकि, अगर यह 1 से कम हुआ, तो बेंचमार्क इंडेक्स से कम लाभ या हानि होने की संभावना है.

उदाहरण के लिए, अगर किसी फंड का β 1.5 है, तो इसका मतलब यह होगा कि मार्केट के अस्थिर होने पर, स्कीम के उतार-चढ़ाव होने की प्रवृत्ति उसके बेंचमार्क इंडेक्स से दोगुनी हो जाएगी. इसलिए, अगर बेंचमार्क रिटर्न 10% है, तो मार्केट की अच्छी स्थिति होने पर स्कीम आपको +15% रिटर्न दे सकती है और मार्केट खराब होने की स्थिति में -15% रिटर्न भी मिल सकता है. जैसा कि देखा जा सकता है, 1 β ज़्यादा अस्थिरता को दर्शाता है, साथ ही ज़्यादा संभावित रिटर्न भी दर्शाता है और 1 से कम β वैल्यू के लिए ठीक इसके विपरीत होता है.

β के बारे में ध्यान में रखने लायक बातें

आदर्श रूप से, हो सकता है कम जोखिम उठाने की क्षमता रखने वाले निवेशक बीटा पर विचार करना चाहें, जो अपेक्षाकृत कम या 1.0 के करीब होता है, ताकि अस्थिर मार्केट में बेंचमार्क संबंधी प्रदर्शन में उतार-चढ़ाव कम हो. यह मार्केट की प्रकृति पर भी निर्भर करता है. अगर मार्केट बढ़ रही है, तो अपेक्षाकृत ज़्यादा बीटा अनुकूल हो सकता है या फिर इसके ठीक विपरीत हो सकता है.

ऊपर के कथन के अनुसार, कम β का मतलब यह नहीं है कि म्यूचुअल फंड स्कीम की अस्थिरता कम है. इसका मतलब है कि यह बेंचमार्क इंडेक्स से कम अस्थिर है.

केवल β को ही देखने के बजाय, म्यूचुअल फंड के जोखिम और रिटर्न, दोनों को एक दूसरे के परिपेक्ष्य में मापने के लिए, सभी पैरामीटर पर विचार करने की सलाह दी जाती है. साथ ही, एक ही कैटेगरी में दो स्कीम की तुलना करने के लिए β का उपयोग एक टूल के रूप में किया जा सकता है, जो समान इंडेक्स के लिए बेंचमार्क है. इस मामले में, β में अंतर आपको हर स्कीम संबंधी जोखिम के बारे में बताएगा.