इस सप्ताह का वित्तीय शब्द- अल्फा (Α)

अल्फा को समझने से पहले, आइए एक तेज़ नज़र बीटा (β) पर डालें. प्रत्येक म्यूचुअल फंड स्कीम में एक बेंचमार्क इंडेक्स होता है जिसका प्रदर्शन मैच करना है. इस प्रक्रिया में, यह कभी-कभी बेहतर प्रदर्शन करता है और कभी-कभी बेंचमार्क से अधिक खराब होता है. आप एक इन्वेस्टर के रूप में, जानने में रुचि रखते हैं, बेंचमार्क पर इस परफॉर्मेंस के उतार-चढ़ाव की सीमा है. यह जोखिम बीटा (€) द्वारा प्रतिनिधित्व किया जाता है; आप इसके बारे में यहां अधिक पढ़ सकते हैं.

उदाहरण के लिए, यदि बेंचमार्क इंडेक्स 10% का रिटर्न देता है और स्कीम का β 1.2 है, तो इसका मतलब है कि ये स्कीम आपको मार्केट के अनुकूल होने पर +12%और अनुकूल नहीं होने पर -12% दे सकती है. यह म्यूचुअल फंड स्कीम के मूविंग मार्केट्स की प्रतिक्रिया है और स्कीम के परफॉर्मेन्स पर इसका अस्थिर प्रभाव होता है. अब, मान लें कि एक अनुकूल मार्केट में, वही स्कीम आपको 15% का रिटर्न देती है, जो बेंचमार्क से अधिक है और β के अनुसार अनुमानित रिटर्न से काफी अधिक है. आपको क्या लगता है कि β अनुमानित रिटर्न के मुकाबले इस बेहतर प्रदर्शन (15%-12%= 3%) का क्या कारण है यह फंड मैनेजर की कुशलता है, और फंड मैनेजर के प्रदर्शन को निर्धारित करने के इस माप को अल्फा (α) कहा जाता है, जो यह स्थिति में 3% है.

अल्फा (α) को समझें

अल्फा एक अतिरिक्त रिटर्न है, जिसे फंड मैनेजर द्वारा फंड के बैंचमार्क से अधिक जनरेट किया जा सकता है. कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (सीएपीएम) के संबंध में अल्फा की गणना की जाती है. अल्फा पोर्टफोलियो के वास्तविक रिटर्न और सीएपीएम द्वारा निर्धारित आवश्यक रिटर्न की तुलना करता है.

अल्फा की गणना नीचे दिए अनुसार की जा सकती है:

α = Rp – [Rf + (Rm – Rf) β]

Rp = पोर्टफोलियो का वास्तविक रिटर्न

Rm = मार्केट रिटर्न

Rf = जोखिम-मुक्त दर.

n = एसेट का बीटा

आइए, एक उदाहरण देखें:

मानें कि एक म्यूचुअल फंड द्वारा 15% का रिटर्न जनरेट किया गया. इस फंड के लिए उपयुक्त मार्केट इंडेक्स 10% है. फंड का बीटा बनाम इंडेक्स 1.2 है, और जोखिम-मुक्त दर 4% है.

अल्फा = 15% - (4% + 1.2 x (10% - 4%)) = 15% - 11.2% = 3.8%.

अल्फा की बेसलाइन 0. है . यदि अल्फा नेगेटिव है, तो इसका मतलब है कि फंड मैनेजर का प्रदर्शन सही नहीं है, क्योंकि वह बेंचमार्क परफॉर्मेंस को पूरा नहीं कर पा रहा है. इसी प्रकार, पॉज़िटिव अल्फा का मतलब है कि फंड मैनेजर का प्रदर्शन अच्छा है. एक फंड को लगातार α जेनरेट करना होगा, जो फंड मैनेजर को पहचान दिलाने और मान्यता देने के लिए आवश्यक है. एक समय के α-जनरेशन से कोई फर्क नहीं पड़ता है.

वे पैसिव फंड, जो बेंचमार्क इंडेक्स जैसे पोर्टफोलियो को दोहराते हैं, उनका 0 का α होता है. ऐसा इसलिए होता है, क्योंकि इन स्कीम्स में फंड मैनेजर की कोई भूमिका नहीं होती है सिर्फ इसलिए कि α पॉज़िटिव है, इसका मतलब यह नहीं है कि स्कीम निवेश करने के योग्य है. आप इसी प्रकार की म्यूचुअल फंड स्कीम के α और β वैल्यू की तुलना कर सकते हैं, ताकि यह समझ सकें कि बेहतर कौन है या दोनों में कितना जोखिम है और इसी प्रकार रिटर्न में कितना उतार-चढ़ाव आप झेल सकते हैं.

अपनी यात्रा शुरू करें, समझें और विभिन्न स्कीम के α वैल्यू को जानना शुरू करें. इससे आपको अपनी ज़रूरतों और लक्ष्यों के लिए बेहतर स्कीम चुनने में मदद मिल सकती है. किसी भी अन्य जानकारी के लिए, आप अपने फाइनेंशियल सलाहकार से संपर्क करें